Le principal actionnaire de Luckin « peut officiellement boire » du café Blue Bottle ! Nestlé annonce la vente à PAG Capital. Comment se déroulera cette compétition mondiale de café-haut de gamme ?
La main gauche tient Luckin Coffee, la main droite tient Blue Bottle Coffee.-Dayun Capital va de plus en plus loin sur la voie de la « consommation » de café.
Le 23 avril, le groupe Nestlé a officiellement annoncé avoir accepté de vendre Blue Bottle Coffee à Dayun Capital. La transaction doit encore remplir les conditions de clôture habituelles et devrait être finalisée au premier semestre 2026.
Avec cela, les rumeurs d’acquisition se sont enfin concrétisées. Cela signifie qu'après plus de sept ans d'acquisition de la « Pomme du monde du café », Nestlé fait enfin ses adieux à Blue Bottle Coffee ; En outre, cela signifie également que Blue Bottle Coffee, qui suit une route de cafés de spécialité haut de gamme, et Luckin Coffee, qui compte plus de 30 000 magasins, partageront désormais un « propriétaire » commun.
Pourquoi Nestlé a-t-elle « lâché prise » et pourquoi le bailleur de fonds derrière Luckin Coffee a-t-il pris goût à Blue Bottle Coffee ? Et quel impact cela pourrait-il avoir sur l’industrie du café ? Regardons de plus près.
Détails de l'acquisition
Le groupe Nestlé a annoncé cette nouvelle dans son rapport financier du premier trimestre 2026 publié aujourd'hui. La société a déclaré que l'optimisation du portefeuille était en cours, notamment par la conclusion d'un accord pour vendre Blue Bottle Coffee. Plus précisément, le groupe Nestlé a accepté de vendre Blue Bottle Coffee à Centurium Capital. La transaction est toujours soumise aux conditions de clôture habituelles et devrait être finalisée au premier semestre 2026.
Aujourd'hui, Philipp Navratil, PDG du groupe Nestlé, a déclaré que la constitution d'un portefeuille d'activités prospère était l'une des principales priorités de Nestlé. Au premier trimestre, le groupe a progressé dans la cession des actifs de Nestlé Waters, des activités de boissons haut de gamme et des actifs VMS (vitamines, minéraux et suppléments). "En outre, nous avons annoncé ce matin que nous avons conclu un accord pour vendre Blue Bottle Coffee", a-t-il souligné, soulignant que tout cela repose sur une exécution rigoureuse.
Avant cette annonce officielle, la nouvelle de l'acquisition de Blue Bottle Coffee par Centurium Capital circulait depuis longtemps dans l'industrie. Le 4 mars, LatePost a cité une « source bien informée » affirmant que Centurium Capital avait remporté l'offre sur Blue Bottle Coffee et était sur le point de finaliser l'accord avec Nestlé ; Bloomberg a également cité une "source bien informée" révélant que Centurium Capital est en négociations approfondies pour acquérir Blue Bottle Coffee de Nestlé et finalise actuellement les détails de la transaction pour Blue Bottle Coffee, y compris ses activités de torréfaction et de vente au détail.. 36Kr et Caixin ont rapporté que Nestlé avait initialement prévu de vendre toutes ses actions pour 700 millions de dollars, tandis que Centurium Capital l'a acquise entièrement pour moins de 400 millions de dollars. Nikkei Asia a cité une « source bien informée » déclarant que Luckin Coffee et Blue Bottle Coffee n'ont actuellement pas l'intention de fusionner et que les deux marques fonctionneront de manière indépendante.
Nestlé a annoncé pour la première fois son intention de vendre cette activité en décembre dernier. A l'époque, Reuters citait trois "sources bien informées" révélant que Nestlé travaillait avec Morgan Stanley pour évaluer diverses options pour sa chaîne Blue Bottle Coffee, y compris une potentielle vente. Nestlé pourrait choisir de vendre ses activités de magasin tout en conservant la propriété intellectuelle de la marque afin de continuer à vendre des produits connexes.
A l'époque, Reuters citait des "sources" affirmant que le prix de vente attendu serait inférieur à la valorisation de 700 millions de dollars. Bloomberg a également cité des « sources bien informées » révélant que Centurium Capital et Luckin ont évalué plusieurs marques de chaînes de café comme cibles d'acquisition potentielles, notamment Blue Bottle Coffee, Costa Coffee et l'opérateur % Arabica en Chine.
Fêtes
En tant qu'acheteur dans cette transaction, Centurium Capital a été fondée en 2017 par Li Hui et se concentre sur les investissements dans les secteurs de la santé, de la technologie, des services aux consommateurs et aux entreprises. Selon la carte des investissements affichée sur son site officiel, son portefeuille comprend des marques grand public telles que Luckin Coffee, Kidswant et LOHO Optical, ainsi que des entreprises technologiques comme Xpeng Motors, Seyond et Jura Mart. Dans le secteur de la santé, elle a investi dans des sociétés telles que Taibang Bio et Yinno Pharmaceuticals.
Si l'on examine le portefeuille d'investissement de Centurium Capital, son investissement le plus connu-est Luckin Coffee. En 2018, après avoir mené deux tours de financement, Centurium Capital est devenu le plus grand investisseur externe de Luckin Coffee. En juin 2020, Luckin Coffee a été radiée du NASDAQ en raison d'un scandale de fraude financière. Centurium Capital a augmenté son investissement à deux reprises en 2021 et 2022, devenant l'actionnaire majoritaire de Luckin Coffee.
Avec le soutien de Centurium Capital, Luckin Coffee a subi une restructuration majeure et ses performances se sont considérablement redressées en 2022 malgré la pandémie. En mai 2025, le président de Centurium Capital, Li Hui, est revenu au conseil d'administration de Luckin Coffee et a assumé le poste de président. À l'heure actuelle, Centurium Capital et son fondateur Li Hui détiennent collectivement 23,28 % des actions de Luckin Coffee.
Le rapport financier 2025 récemment publié de Luckin Coffee montre qu'à la fin du quatrième trimestre, Luckin Coffee était devenue la marque de chaîne de café comptant le plus de magasins en Chine, totalisant 31 048 magasins (dont plus de 20 000 magasins exploités directement). Pour l'ensemble de l'année 2025, le chiffre d'affaires net total de Luckin Coffee s'élevait à 49,288 milliards de yuans, soit une augmentation annuelle-sur-de 43,0 % ; le bénéfice net s'est élevé à 3,6 milliards de yuans, soit une augmentation annuelle-sur-de 21,6 %.
Pour Nestlé, dont la croissance a ralenti ces dernières années, cette vente s'inscrit dans le cadre d'un examen stratégique plus large mené par le nouveau PDG, Philipp Navratil, visant à rationaliser le portefeuille de l'entreprise et à abandonner les activités de magasins de détail physiques.
Navratil a déclaré que pour que Nestlé puisse accélérer sa croissance, elle doit se concentrer sur son portefeuille de produits gagnants, à savoir le café, les soins pour animaux de compagnie, la nutrition, ainsi que les aliments et snacks, comme quatre piliers. Il a mentionné que Nestlé examinerait en permanence les petits actifs non essentiels-pour rechercher des opportunités permettant de simplifier l'activité et de libérer de la valeur.
Récemment, Nestlé a annoncé successivement le lancement d'évaluations commerciales, notamment pour les activités de masse-VMS (vitamines, minéraux et suppléments), les activités d'eau (y compris Perrier et San Pellegrino) et d'autres marques. Nestlé a également déclaré qu'elle était en négociations approfondies avec Froneri concernant la vente de son activité restante de crème glacée.
"Nous voulons croître plus vite que le marché dans tous les domaines, et si nous ne parvenons pas à gagner des parts de marché à long terme, nous réévaluerons ces activités", a déclaré Navratil. De toute évidence, le secteur des cafés devient de plus en plus compétitif, ce qui se situe dans une fourchette dans laquelle Nestlé a du mal à gagner des parts de marché. En outre, le produit de la vente d'actifs sera également utilisé pour réduire la dette de Nestlé.
Blue Bottle Coffee a été fondée par James Freeman en Californie en 2002, avec l'ouverture du premier magasin en 2005. Cette chaîne de marque d'origine américaine a été décrite comme la « pomme du café », se concentrant sur les grains de café de spécialité fraîchement torréfiés, les espaces localisés « un magasin, une identité » et les prix plus élevés que la plupart des marques, y compris Starbucks.
Nestlé a acquis une participation de 68 % dans Blue Bottle Coffee en 2017 pour environ 425 millions de dollars (environ 2,931 milliards de RMB). Il est rapporté que cette acquisition n'a pas été activement recherchée par Blue Bottle, mais a été initiée par Mark Schneider, alors PDG de Nestlé, qui a déclaré que l'acquisition mettait en évidence l'accent mis par Nestlé sur l'investissement dans des catégories à forte croissance et sur le suivi des tendances de consommation.
"Personne au sein de Nestlé ne fait pression sur notre marque, nos produits, nos achats ou notre leadership.-Blue Bottle Coffee est une marque totalement indépendante de fond en comble", a déclaré Karl Strovink, PDG mondial de Blue Bottle Coffee. Au début de l'acquisition, Blue Bottle Coffee comptait environ 50 magasins, et plus de sept ans plus tard, le nombre de magasins n'est plus que d'environ 100.
Par rapport au rythme « lent » d'ouverture des magasins, l'activité biens de consommation de Blue Bottle Coffee collabore très bien avec Nestlé. Dès 2022, Blue Bottle Coffee a lancé Craft Instant Espresso, le premier produit d'espresso instantané de la marque à base de grains spéciaux. Récemment, Blue Bottle Coffee a élargi sa coopération avec la marque de café Nespresso de Nestlé en lançant du café en capsules.
Sur le marché chinois, Blue Bottle Coffee a ouvert son premier magasin en Chine continentale début 2022 et compte actuellement deux segments d'activité : les magasins et le-commerce électronique. Blue Bottle Coffee compte désormais 16 magasins en Chine continentale, dans les villes de Shanghai, Shenzhen et Hangzhou.
Blue Bottle Coffee est également restée très indépendante en Chine, capable de déterminer son propre rythme d'ouverture de magasins, sa gamme de produits et les nominations de son personnel. Par exemple, l'année dernière, l'entreprise a nommé Chen Yixiang comme deuxième directeur général pour la Chine, qui n'est pas issu du système Nestlé mais a passé l'essentiel de sa carrière dans le secteur de la beauté et des soins de la peau ; le premier responsable chinois de l'entreprise avait auparavant travaillé chez Starbucks.
« Notre expansion prudente en Chine reflète la philosophie de Blue Bottle Coffee : chaque café doit offrir une expérience merveilleuse ancrée dans un savoir-faire exquis, une hospitalité chaleureuse et un design exceptionnel », a expliqué l'année dernière Karl Strovink, PDG mondial de Blue Bottle Coffee, à propos de l'approche de l'entreprise concernant le rythme d'ouverture de ses magasins en Chine.
Récemment, en discutant de la croissance future, Strovink a également déclaré que l'expansion mondiale des cafés deviendrait une direction stratégique importante à l'avenir et a souligné que la croissance de l'entreprise se déroulerait de manière prudente et planifiée. Il a déclaré que chaque nouveau café ouvert est un engagement envers l'équipe, les partenaires d'origine et la communauté ; l'entreprise se consacre à offrir une expérience de café cohérente et humanisée sans compromettre la qualité ou l'essence de la marque.
Actuellement, Blue Bottle Coffee a encore besoin d’un « coup de pouce financier ». Auparavant, 36Kr citait des informations provenant d'une « source bien informée » indiquant qu'au 30 juin 2025, les revenus de Blue Bottle Coffee au cours des 12 derniers mois s'élevaient à environ 250 millions de dollars, les États-Unis contribuant à environ 150 millions de dollars et la région Asie-Pacifique à environ 100 millions de dollars ; Blue Bottle Coffee espère atteindre la rentabilité d’ici 2026.
Xiaoshidai a appris de sources industrielles que la déclaration concernant les pertes est vraie.
Commentaire
Concernant la transaction ci-dessus, un expert du secteur a déclaré à Xiaoshidai que la finalisation de cet accord n'aurait pas pu avoir lieu sans la médiation et les conseils des hauts dirigeants de Nestlé en Chine. En tant que plus grand investisseur de Luckin Coffee, l'acquisition de Dazheng Capital s'est cette fois principalement concentrée sur plusieurs aspects, notamment les avantages de la chaîne d'approvisionnement, l'adéquation des marques, les plateformes étrangères et la synergie industrielle.
Premièrement, Luckin Coffee et Blue Bottle Coffee disposent chacun de bases de chaîne d’approvisionnement relativement solides. Les deux parties peuvent se compléter et s'améliorer en matière d'approvisionnement en matières premières, de production et de torréfaction, de contrôle qualité et de distribution logistique, en tirant conjointement parti des avantages de la chaîne d'approvisionnement.
Deuxièmement, le positionnement-sur le marché de masse de Luckin Coffee et le-positionnement de boutique haut de gamme de Blue Bottle Coffee peuvent former une combinaison de marques haut-bas, couvrant une plus grande variété de scénarios de consommation de café.
Troisièmement, tirer parti de l'influence internationale de la marque Blue Bottle Coffee peut apporter un soutien à Luckin Coffee, qui est encore en phase d'expansion mondiale, et construire une plate-forme à l'étranger plus compétitive.
Enfin, les deux marques peuvent se soutenir mutuellement dans les domaines des opérations, de la numérisation et de la chaîne d'approvisionnement, obtenant ainsi une efficacité accrue et une synergie industrielle-optimisée en termes de coûts.
Nathanael Lim, responsable Insight pour l'industrie des boissons en Asie-Pacifique chez Euromonitor International, estime que le projet de Dachen Capital d'acquérir Blue Bottle Coffee vise à consolider sa domination sur le marché du café et à empêcher ses concurrents de menacer Luckin Coffee. Cela reflète également les efforts continus de Dachen Capital pour pénétrer le marché haut de gamme-après avoir échoué à acquérir Starbucks China en 2025.
"Cet accord aidera Luckin à accélérer la mise en œuvre de sa stratégie de mise à niveau ciblant-les consommateurs haut de gamme, tout en tirant parti de la solide base de Blue Bottle Coffee sur le marché américain pour promouvoir son expansion à l'étranger", a souligné Nathanael. Dans le même temps, Blue Bottle Coffee peut également tirer parti de Luckin pour se développer en Chine et en Asie du Sud-Est, atteignant les consommateurs haut de gamme via de nouveaux canaux. Le partenariat créera un paysage concurrentiel par rapport à Starbucks dans le secteur du café de spécialité. Au cours des 3 à 5 prochaines années, l’industrie du café en Chine et dans le monde connaîtra une consolidation plus profonde. Les entreprises bénéficiant d’un solide soutien financier bénéficieront à l’avenir d’un avantage concurrentiel.
Les données d'Euromonitor International montrent que d'ici 2025, la taille du marché mondial des chaînes de magasins spécialisés de café et de boissons au thé atteindra 113 400 milliards de dollars, tandis que la taille du marché chinois atteindra 21 400 milliards de dollars.
Concernant cette transaction, Wang Zhendong, président de Shanghai Feiyue Investment Management Co., Ltd., a souligné : « Pour vraiment comprendre pourquoi Dachen Capital investit dans le café haut de gamme, il est nécessaire de prendre en compte les dernières performances financières de Luckin Coffee.
Récemment, Luckin Coffee a publié son rapport financier, montrant que pour l'ensemble de l'année et le quatrième trimestre 2025, ses dépenses de livraison ont atteint respectivement 6,8787 milliards de yuans et 1,6309 milliards de yuans, en hausse de 143,8% et 94,5% par rapport aux 2,8211 milliards de yuans et 838,7 millions de yuans pour la même période de 2024. Au quatrième trimestre, le chiffre d'affaires net de Luckin Coffee a augmenté de 32,9 % sur une année-sur-année à 12,777 milliards de yuans, mais le bénéfice net a diminué de 39 % sur une année-sur-année à 518 millions de yuans. De ce point de vue, la guerre de livraison de nourriture de l'année dernière a considérablement fait grimper les coûts des intrants de Luckin Coffee et a également érodé sa marge bénéficiaire.
À l'heure actuelle, la concurrence sur le marché chinois du café s'intensifie encore. "Tout le monde dit que le marché chinois du café est un très bon marché, mais c'est aussi un marché extrêmement compétitif. Chaque année, de nouveaux facteurs déclenchent un nouveau cycle de concurrence, qu'il s'agisse d'un nouveau modèle, d'un nouveau produit ou d'un nouvel acteur. Y compris la guerre de livraison de nourriture de cette année, cela a provoqué un choc sur l'ensemble du marché", a déclaré Li Hui dans une interview accordée en novembre à China Entrepreneur.
Luckin Coffee accélère actuellement son expansion à l’étranger. Le rapport financier 2025 montre qu'à la fin du quatrième trimestre, Luckin Coffee comptait plus de 80 magasins à Singapour ; Aux États-Unis, Luckin Coffee avait ouvert 9 magasins à la fin de l'année dernière. Wang Zhendong a déclaré : « Aux États-Unis, les progrès de Luckin Coffee sont lents et n'ont pas encore vraiment fait leurs preuves. »
"Les données financières actuelles de Luckin, son rythme d'expansion et d'autres indicateurs de performance suggèrent que la société entre dans une phase qui nécessite un ajustement structurel", a déclaré Wang Zhendong. Dans le passé, Luckin Coffee cherchait à se développer et, à l'avenir, elle se concentrera davantage sur la recherche de profits et d'un développement de haute -qualité, ce qui signifie qu'elle aura besoin de produits à plus forte valeur ajoutée-et de primes de marque comme support. Le « tiers espace », autrefois considéré comme un fardeau pendant la phase de concurrence sur les prix, pourrait potentiellement devenir un avantage concurrentiel à l'avenir. Blue Bottle Coffee a une influence sur le marché mondial du café de spécialité et bénéficie d'une valorisation relativement favorable, ce qui peut aider à combler les lacunes de Luckin Coffee en termes d'expérience haut de gamme et de ton de marque.
À l'avenir, avec la mise en œuvre de cette transaction, cela aura également un impact sur l'industrie chinoise du café.
Aujourd'hui, un initié de l'industrie du café à Guangzhou a déclaré à Xiao Shi Dai que, bien que le marché chinois du café ait été très animé ces dernières années, il n'a pas encore développé une culture du café largement reconnue. S'appuyant sur l'accumulation culturelle de Blue Bottle Coffee, il devrait combler cette lacune et promouvoir une mondialisation plus fluide du modèle commercial du café en Chine. Du point de vue de la chaîne d’approvisionnement, Blue Bottle Coffee a une influence sur le marché mondial du café de spécialité. En tirant parti de son système de chaîne d'approvisionnement, il devrait aider le café de spécialité chinois du Yunnan à véritablement atteindre le monde.
Pour Blue Bottle Coffee lui-même, l'initié du café de Guangzhou a souligné que même si Blue Bottle Coffee fonctionne actuellement à perte, son potentiel en termes de valeur de marque et de capacité de chaîne d'approvisionnement est toujours reconnu par le marché. La manière dont DaZheng Capital améliore l'efficacité opérationnelle des magasins et contrôle les coûts sans nuire au ton de la marque sera essentielle pour atteindre les objectifs de rentabilité de Blue Bottle Coffee. Quant au marché chinois, Blue Bottle Coffee avait auparavant agrandi ses magasins avec prudence. Avec le soutien de DaZheng Capital, elle pénétrera davantage le marché chinois du café haut de gamme. Cependant, maintenir l’expérience sur laquelle Blue Bottle Coffee met constamment l’accent tout en poursuivant son expansion sera un défi à relever.
Xiao Shi Dai a remarqué que le sujet de la « consommation » de café Blue Bottle par l'actionnaire principal de Luckin a récemment suscité des discussions animées parmi les consommateurs. Sur les réseaux sociaux, certains internautes ont plaisanté : « Luckin va-t-il baisser les prix de Blue Bottle ? « Est-ce que Blue Bottle se prépare à vendre du thé au lait ? "Est-ce que les haricots seront standardisés ?" "C'est bon, c'est toujours Blue Bottle" ; tandis que d'autres s'inquiétaient après l'acquisition de "la réduction des coûts, la baisse de la qualité, l'ouverture de magasins partout", "à nouveau des franchises folles" "en regardant mes gobelets Blue Bottle sur la table, ça ne me semble plus aussi spécial".
En fait, le scepticisme des consommateurs est également apparu lorsque Nestlé a acquis Blue Bottle Coffee. À cette époque, certains affirmaient que même si Nestlé « bénéficierait » de Blue Bottle, la propre réputation de Blue Bottle pourrait être ternie, car Nestlé est connue pour vendre du café instantané sur le marché de masse, ce qui est complètement différent du parcours haut de gamme des cafés spécialisés.
À ce sujet, Bryan Meehan, PDG de Blue Bottle Coffee, a déclaré : « Vous ne pouvez pas décider comment gérer votre entreprise simplement parce que vous vous inquiétez de ce que pensent les autres ; il faut croire en ce que l'on fait, c'est le seul moyen. Et je sais quel sera notre avenir, pas nos clients.